BAV und Nachhaltigkeit (ESG): Wie grün kann die Betriebsrente sein?

Für Unternehmen bedeutet ESG, Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien in alle Geschäftsentscheidungen einzubeziehen. Wer diese Aspekte systematisch berücksichtigt stärkt das Vertrauen von Kunden und Investoren. Gleichzeitig positioniert sich das Unternehmen vorausschauend gegenüber steigenden regulatorischen Anforderungen und erschließt Chancen in wachsenden Märkten für nachhaltige Produkte und Dienstleistungen.

Die EU-Taxonomie legt fest, welche wirtschaftlichen Tätigkeiten als ökologisch nachhaltig gelten, und schafft damit verbindliche Maßstäbe für umweltfreundliche Aktivitäten. Zusammen mit den ESG-Kriterien verfolgt sie das gemeinsame Ziel, nachhaltiges Handeln zu fördern und Investoren, Unternehmen sowie Behörden bei Entscheidungen im Einklang mit ESG-Prinzipien zu unterstützen.

Die Verknüpfung beider Systeme bietet einen einheitlichen Rahmen zur Bewertung der Nachhaltigkeitsleistung von Unternehmen, erleichtert den Vergleich von Informationen und steigert Transparenz und Verantwortlichkeit.

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Die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) verpflichtet eine wachsende Zahl von Unternehmen, detailliert über ihre Nachhaltigkeitsaktivitäten zu berichten. Dies umfasst auch, wie das Unternehmen seiner sozialen Verantwortung gegenüber den Mitarbeitern nachkommt – dazu gehört die bAV. Eine im Omnibus-Paket 2025 vorgeschlagene Entschärfung verschiebt zwar einzelne Schwellenwerte, ändert aber nichts daran, dass Nachhaltigkeitskennzahlen spätestens ab 2026 zum Standard gehören.

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ESG-konforme Finanzprodukte verknüpfen das Ziel einer wettbewerbsfähigen Rendite mit klaren Umwelt-, Sozial- und Governance-Anforderungen. Laut der Marktstudie „Impact Investing in Deutschland 2022“ der Bundesinitiative Impact Investing lag das Volumen an selbst deklarierten Impact Assets 2022 bei insgesamt 38,9 Milliarden Euro.

Innerhalb der betrieblichen Altersvorsorge umfasst das Spektrum an ESG-Finanzprodukten unter anderem nachhaltige Pensionsfonds, Green Bonds in Pensionsportfolios sowie Anlagestrategien, die soziale Verantwortung und gute Unternehmensführung betonen. Mit solchen Instrumenten können Arbeitgeber und Versorgungsträger Kapital in Unternehmen lenken, die Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien erfüllen.

Zugleich spiegelt die Einbindung von ESG-Kriterien in bAV-Anlagen den wachsenden Wunsch der Versicherten wider, ihre Altersvorsorge mit einem positiven Beitrag zur nachhaltigen Entwicklung zu verbinden – auch wenn vereinzelt Anbieter versuchen, mittels fragwürdiger ESG-Labels reines Greenwashing zu betreiben.

Bei der Auswahl von Anbieter und Tarif muss der Arbeitgeber (in Zusammenarbeit mit einem bAV-Experten) prüfen, wie ernst der Versicherer seine Nachhaltigkeitsstrategie verfolgt. Wie das Angebot an speziellen ESG-Fonds aussieht? Und wie transparent er über seine Anlagepolitik berichtet.

Die EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) klassifiziert Finanzprodukte in drei Kategorien:

• Artikel 6: Produkte, die keine Nachhaltigkeitsziele verfolgen.
• Artikel 8 (“hellgrün”): Produkte, die ökologische und/oder soziale Merkmale bewerben, aber kein primär nachhaltiges Anlageziel haben.
• Artikel 9 (“dunkelgrün”): Produkte, die ein klares, messbares nachhaltiges Anlageziel verfolgen (z.B. CO2-Reduktion).

Pensionsfonds bieten oft mehr Flexibilität und direkteren Einfluss auf die Anlagestrategie, insbesondere bei größeren Unternehmen.

• Hier kann der Arbeitgeber die Anlagerichtlinien für das Pensionsvermögen direkt mitgestalten, indem er spezifische Ausschlusskriterien definiert oder Quoten für Investitionen in bestimmte nachhaltige Sektoren (z.B. erneuerbare Energien) festgelegt.
• Dies erfordert mehr Engagement und Expertise, ermöglicht aber eine bAV, die exakt auf die Nachhaltigkeitsstrategie des Unternehmens zugeschnitten ist.

Bei der ESG-konformen Kapitalanlage in einer Unterstützungskasse (U-Kasse) wählt der Arbeitgeber entweder eine rückgedeckte Lösung mit Versicherern, deren Produkte klar als nachhaltig (z. B. nach SFDR Art. 8 oder 9) ausgewiesen sind, oder er investiert pauschaldotierte Mittel über Vermögensverwalter, die strenge Ausschlusslisten, CO₂-Reduktionspfade und aktive Stimmrechtsausübung einsetzen.

Die U-Kasse selbst unterliegt nicht direkt der BaFin-Aufsicht oder der SFDR, wohl aber ihre Finanzdienstleister. Eine tragfähige ESG-Strategie stützt sich daher vor allem auf vertragliche Vorgaben, transparente Auswahlprozesse und kontinuierliche Kontrolle.

• Bei einer Direktzusage stehen die Pensionsverpflichtungen unmittelbar in der Bilanz des Arbeitgebers. Soll das dafür bestimmte Kapital ESG-konform angelegt werden, legt der Arbeitgeber zunächst eine verbindliche Nachhaltigkeits-Policy fest – inklusive Ausschluss kontroverser Branchen, messbarer Klimaziele und Governance-Standards.
• Die Mittel fließen dann entweder in ein Contractual-Trust-Arrangement (CTA) oder in andere Rückdeckungsinstrumente, deren Vermögensverwalter nachweislich nach SFDR-Art. 8/9 oder vergleichbaren Richtlinien investieren.
• Bei der Managerauswahl prüft der Arbeitgeber detaillierte Nachhaltigkeitsberichte, Stimmrechtspolitik und PAI-Kennzahlen, um Greenwashing auszuschließen.